Todos vimos las imágenes. Los que piensan que esto es algo nuevo o que se debe a políticas de los últimos años o décadas probablemente es porque no leyeron una línea de historia francesa. Pero aunque los franceses tengan una florida historia de manifestarse prendiendo fuego todo, hoy la situación es grave y puede arrastrar a Europa y al Euro.
La deuda de Francia es de 3.6 billones de Euros. Su déficit del 5% del PBI y su crecimiento menor del 1%.
Con la subida de tasas globales era esperable que empiecen a crujir los eslabones más débiles de la economía y Francia ciertamente es uno de estos eslabones (van a crujir muchos otros, hasta que se rompa alguno importante).
La última crisis que tuvo Europa comenzó en Grecia, un país económicamente menor. Ahora comienza en Francia, una de sus dos potencias.
De las crisis de deuda se sale por diferentes vías: crecimiento, ajuste (bajada de gasto o subida de impuestos), inflación o default. No hay más salidas que estas. En Francia el crecimiento es muy bajo por una combinación de demografía y regulación, el ajuste es muy difícil porque ya sus impuestos son altísimos y el país se prendió fuego con la sola posibilidad de bajar un poco el gasto y la inflación la delegaron en Europa y no la controlan. El default sería una catástrofe financiera global.
Entonces, la pregunta del millón es si Europa (Alemania) va a tener que rescatar a Francia y cómo lo va a hacer. Y esto a su vez va a depender de cómo piensen los votantes alemanes, que a su vez dependen de Francia para su propia seguridad (recuerden que Alemania no tiene armas nucleares y Francia es la única potencia continental europea que puede disuadir a Rusia, particularmente en un momento de volatilidad de la posición de Estados Unidos en la OTAN).
Hay muchas maneras en las que Alemania puede rescatar a Francia si la situación se agrava. Cada una de estas formas tiene consecuencias distintas para ambos países, para Europa y para el Euro.
Lo voy a explicar en «Entender el Mundo que Viene». Se pueden sumar acá: https://institutobaikal.com/entender-el-mundo-que-viene/.
Los espero,
Emiliano.